日元下跌有利于日本的汽车和半导体等出口类企业，另外，对日本旅游市场来说也是一项利好。不过，由于日本在能源和原材料等方面对海外的依赖度较高，日元贬值使日本企业在生产成本上进一步承压，输入型通胀持续，消费者的购买力不断下降。

与此同时，追踪美国国债期权市场隐含波动率的ICE BofAML MOVE指数仍然处于过去一个月的最高水平之一，由于超出预期的强劲经济数据，10年期和30年期美国国债在4月初出现了激烈的抛售。该指数的水平也高于2020年大部分时间以及2022年初的水平。

今日(7．24)市场延续弱势震荡，沪指盘中失守2900点，行业板块多数飘绿，万得全A指数收跌1.01%。盘面上，资金继续抱团银行股，交通银行、工商银行、农业银行继昨日刷新历史新高，今日携手再攀新高。截至收盘，交通银行涨逾1%，工商银行、邮储银行涨约0．8%；此外，重庆银行涨近2%，齐鲁银行、苏农银行、杭州银行涨超1%。

    

板块顶流银行ETF(512800)全天多数时间维持红盘震荡，场内价格一度涨近0．8%，顽强收涨0．08%，连续走出逆市表现，全天成交额2亿元。

    

今年以来，银行板块整体保持较强涨势。分析人士认为，权益市场波动较大，投资者风险偏好下降，倾向于寻求收益较为稳定的资产，而银行股有波动较小、股息率较高的特性，因此受到资金的青睐。

Wind数据显示，截至今日收盘，银行ETF(512800)跟踪的中证银行指数年内累计上涨17．64%，同期同类行业指数(中证全指二级)仅3个行业取得正收益，中证银行摘得断层第一，是排在第二的保险指数(8．02%)的两倍多，更是跑赢上证指数(-2．45%)超20个百分点。

    

注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%；2019年，22.65%。指数过往业绩不预示未来表现。

根据华福证券解读，今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素：一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行进一步扩散到中小行；二是地产政策的放松；三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。

展望后续，“三面”看银行：

增量资金方面，在年内板块高景气下，主动型基金持仓银行股有所提升，截至二季度末，持仓比例为2．45%，但仍处于2010年以来22%分位点的历史相对低位。基于经济复苏的节奏和宏观金融的表现，银行板块持仓或有望继续修复，增配空间可观。

基本面上，银行业绩增速短期难言改善，但积极因素在增多，继LPR降息，新一轮存款利率下调有望启动，预计存款成本改善进程有望加快，资产质量亦有望随着房地产利好政策的持续推出迎来边际改善等。

市场风格方面，从中长期来看，利率中枢呈现下行趋势，截至今日，中证银行指数近12个月股息率为5.11%，远超同期10年期无风险利率水平(2．23%)，甚至超过了纯正红利指数——中证红利指数的股息率(4.86%)。在无风险收益率的下行和市场风险偏低的环境下，低仓位、低估值、高股息属性的银行板块或依旧是较长时间内资金稳健配置的优选。

股息铸就价值！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF(512800)。银行ETF(512800)被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

    

数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。

风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型(C3)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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责任编辑：杨赐 什么是股票里的杠杆